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（一）、过去与现在：三巨头的崛起正如第一节所讨论的，在过去10年里，有大量资产流入指数基金。与我们对导致指数基金行业高度集中因素的分析一致，这些资金绝大部分流向了三巨头。表3整理了2009-18年三巨头的资产流动情况。2009-18年，流入三巨头的总资金超过3万亿美元，占同期所有流入主动和被动型基金总资金的82%。三巨头作为资金流入目的地的主导地位，自然地反映在这一时期三巨头的增长中。

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辩方举证制度则是诸如集体诉讼案件等，不再是谁主张谁举证，而是举证责任倒挂，即信息占优方的上市公司等面临集体诉讼等时，需要举证证明自身清白，无法自证清白的，需要承担相应的民事赔偿责任。换句话说，如若集体诉讼和辩方举证制度能有效推出，*ST康得巨额资金就不可能这么没有技术含量地不翼而飞，相关银行也就不大可能会与康得新的大股东签署这种有违专业的协议，使自身陷入麻烦。

对于汽车板块的投资，国盛证券认为，行业目前处于本轮周期的筑底阶段，行业预计在二季度末实现显著反转，预期见底，乘用车整车迎来配置窗口期。从长期来看，国内车市仍将保持年均3%-5%的增速，2020-2021年新周期有望实现年均5-6%销量增速。行业加速洗牌，市场集中度进一步提高，相比较当前时点更建议关注销量和市场份额指标。建议关注三条主线：从估值修复角度建议关注整车龙头；从成长性角度建议关注新车强周期，弹性较大的整车厂；零售数据好转建议关注经销商龙头。