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简单算下会发现，假如一个产品净值跌了10%后又上涨10%，最终资产是原来的99%；假如跌了50%又涨回来50%，最终资产只剩原来的75%。即净值跌得越深，需要更高的涨幅来弥补。所以，专业度较强的机构投资者在选择基金经理时，会很关注其历史产品的最大回撤率，简单地说，就是买入产品后可能出现的最糟糕的情况。优秀的基金经理不是收益涨得最快，而是能在尽可能小的回撤基础上获得高收益的管理人。

第一，实体经济的潜在风险是存在的；第二，人民币升值后的贬值对于规避风险和防范风险非常重要。中央把防风险作为头等大事，从这个角度看，人民币贬值可能对实体经济而言会比较好，对调结构而言可以使大家不再关注短期价格，而更关注中国资产的长期价值。这一点对于调结构、脱虚向实特别重要。

红-22的制导方式极具特色。成本的考虑并未使用主动雷达导引头，也未采用爱国者、S300的TVM制导方式，而是采用了指令+雷达半主动制导方式。导弹制导方式发展，经历了无线电指令到半主动，然后发展出TVM制导再到现在的主动雷达导引头的过程。无线电指令因为系统简单，造价便宜，现在仍然广泛应用于近程防空导弹上，如俄罗斯的道尔、法国的响尾蛇，甚至一些中程防空导弹也在应用，如中国空军装备的红旗-12防空导弹。指令制导随着射程增加，精度也会下降，对付远程目标时弹目间距变大，导弹的杀伤率下降。

显然，应用人工智能技术，传统零售将能够像互联网电商平台一样，具备获得消费者群体分布、活动轨迹、到访记录、消费行为或喜好等诸多详细信息分析能力。同时，可深耕会员价值，统计每天进出门店的客流人数、销售量以及销售转化率，大大提升商家的会员精细化管理能力。

今年以来，债市迎来了转机，尤其是春节之后，随着央行连续的降准和宽货币政策，投资者风险偏好回落，驱动资金不断流入债市，债券市场逐渐回暖，也为定开债的发行和配置提供了机会。据证监会公开资料显示，今年以来，市场上已经发行定开债产品超100余只，券商或其资管子公司和保险资管合计发行比例约在一成左右。其中，相较于保险资管中仅有寿康资管和人保资管两家今年以来申报过该类产品，券商或其资管子公司作为发行人的则明显要多。据统计，今年以来已经有中金公司、长江资管、中信建投、浙商资管华泰资管、国君资管和东方红资管等7家券商或资管子公司申报过此类产品。

从长远来看，可能产生的更有利的结果是什么？发展中国家和新兴经济体寻求投入最大经济体的怀抱，而且在这个过程中愿意让渡一部分主权，很难想象美国和英国的模式将会在这样的一个世界里获胜。这就是“北京品牌”的吸引力越来越大的原因。没有人强迫这些国家接受中国的援助，但事实上很多国家的融资选择非常少。很少有西方国家会借给他们需要的资金。国际金融机构提供的资金也太少，不足以满足发展中国家发展基础设施的需要。