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”我们需要关注美联储在其利率决议中给出的对未来的指引。如果未来的降息节奏低于预期，可能引起美国股市的调整，VIX指数可能出现较大幅度的上升。“朱超平说。未来半年到十二个月风险资产仍有机会渣打银行财富管理部近期发布的2019年下半年度《全球市场展望》指出，美联储即将开启的预防性减息将使其它央行予以效仿，货币状况将在全球范围内放松，这将有助于延长目前的经济周期，继续支持风险资产在未来6-12 个月的表现。

刘瑞认为，要想获得长期较高的回报，需通过逆向决策获取更高的贝塔（beta）收益，同时依靠深入的产业和个股研究跟踪，挖掘出能够长期保持较高稳定成长的公司获得阿尔法（alpha）收益。在刘瑞看来，受制于个人和团队的认知局限性，投资业绩随市场涨跌波动是正常的，永久性损失才是真正的风险。对于长期投资者来说，关键是要有足够多的专业知识，避免“踩雷”。

营销：收入继续高增长佣金率阶段性回升，全年收入预计翻倍增长。19H1实现毛收入18亿元（+86%），净佣金率同比略提升至10.9%，获得腾讯多个重点区域牌照和行业牌照、以及KA全国牌照，同时拓展非腾讯媒体平台，驱动毛收入增长，以及腾讯返点提升。随着拓展大客户及非腾讯平台，净佣金率可能会有波动。营销付费客 户数和ARPU分别实现1.95万和9.2万元，广告主复投率增至56.7%。

从财报上看，力帆股份业绩增收不增利。2013年，力帆股份实现百亿营收，但净利却未同步上涨。数据显示，2011年，力帆股份2011年营收86.30亿元，扣非后净利润为3.32亿元，到2016年以后，公司的净利润开始为负，2018年则扣非净利巨亏21.49亿元，同比下滑1047.68%。

在最近几年里，苹果的毛利率一直保持在 38%-40% 区间。按照简单的逻辑，降价势必要影响毛利率。但苹果的预期表明，虽然营收目标有所下调，他们对新一年的毛利率还是比较有信心的。库克在信中对下调预期的原因做出了几点解释，包括销售节奏没把握好、受汇率变动影响、低估了整体经济形势下滑的影响等等。同时他花大量笔墨解释了iPhone在大中华地区销量下滑对公司的影响。

除了教育赛道，网易在其他方面的表现也可圈可点。从2016年开始，网易云音乐传出独立融资的消息，在传出独立融资消息近一年后，2017年4月11日，网易云音乐正式对外宣布获得7.5亿元A轮融资，2018年10月12日，网易云音乐宣布达成B轮融资，百度为战略投资方。今年9月，阿里巴巴宣布，作为领投方参与了网易云音乐此轮7亿美元的融资。