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第三个是兑付阶段，所有机制围绕保障现金流对债券兑付进行设计。比如缓释流动性风险的机制，一般情况下大家觉得ABS产品很难有流动性风险产生，因为我们的兑付结构是按照资产的静态现金流流入分布来设计的，现金流流入分布不发生改变的时候是不可能有流动性风险产生的，因为兑付是一一对应的。但是如果流入分布发生了非常大幅度的变化，例如发生了大额早偿，那么就有可能产生流动性风险。所以我们就必须要充分的考虑到存续期可能发生的情形，设置相应的条款，缓释相应的风险。

这是不是因为我们亚洲人缺乏安全感，缺乏自信心，或者有传统的“岛民心态”？这可能有待社会学家去解答。我们搞招商引资，给予出口企业无数的优惠和奖励，而内销企业就没面子、没地位、没优惠；我们的土地和河流被严重污染，我们的民工兄弟在血汗工厂挣扎；我们从巴西和澳大利亚把矿石运来，把我们祖先留下来的黄土地变成黑土地——难道这些就是为了积累那些正在溶化和缩水的外汇储备吗？

就整体的发展规划而言，前几年人跟着公司走，而在接触和拓展新业务上，公司则表现得过于跟随大潮，自始至终缺乏自主性。2010年58同城押注团购业务，试图挖掘新的盈利增长点，但是最终收入在总收入中占比不足10%。只用了一年，团购被取消独立性，缩减融合为内部的一个促销平台。内部和行业人士认为这是一个很小的试探，几乎可以忽略不计。同行评价，“58团购进入得很谨慎，撤出的也很谨慎，应该不会亏钱。”

人才流失严重希腊服务业发达，但工业基础薄弱，经济缺乏核心的支柱产业，一旦遭遇经济危机，很难短时间内恢复元气。德国媒体认为，希腊经济可能需要数十年才能回到危机前的水平。从长远看，人才流失是阻碍经济复苏的核心问题——在危机期间，超过30万的希腊人选择背井离乡去其他欧盟国家或海湾国家谋生，其中大部分都是学者和高素质的专业人才。

更糟的是，ICAP的民调显示，大多数移居国外的希腊人短时间内都不太可能回国。马科泊罗斯（Markopoulos）是一名在希腊大学毕业后就去了德国汉堡工作的医生，他说：“在德国生活并不容易，我必须努力学好德语。一旦希腊经济好转，我可能会回希腊，但这或许需要几年的时间”。

之后阿诺特继续收购，从唐纳·卡伦、璞琪到罗威，从奢侈腕表豪雅到百货公司邦马士，从来自极品白葡萄酒唯一产地的Chateau DY quem酒庄，到菲利普斯拍卖行。他不仅是时尚界的教父，更是商场上的精英，如今的LVHM集团更是成为了全球最大的精品集团。